Биржи | Цели | Внебиржевой рынок

На внебиржевом рынке обращается огромное количество выпусков ценных бумаг, которые по различным причинам не могут обращаться на фондовых биржах:

* небольшие по объему выпуски ценных бумаг;

* выпуски акций с целевой ориентацией, т.е. предназначенные для ограниченного круга инвесторов;

* выпуски акций нередко вполне солидных компаний, которые не дотягивают до критериев, являющихся обязательными для допуска к торгам на фондовой бирже.

Исторически первой формой внебиржевого рынка был так называемый уличный рынок, получивший свое название вследствие того, что его участники разыскивали своих контрагентов по городу и заключали с ними сделки в случайных местах - офисах, банках, по месту жительства и т.д. С появлением телефона уличный рынок трансформировался в телефонный. С развитием средств связи и компьютерной техники организационный и технический уровень внебиржевого рынка значительно повысился. В США, например, действует система электронных торгов NASDAQ, к которой подключено более 120 тыс. терминалов. Через эту систему абоненты не только разыскивают контр-агентов по сделкам, но и заключают с ними договоры.

В России в силу ряда обстоятельств внебиржевой рынок получил большее развитие, чем биржевой. Он имеет несколько уровней организации.

1. Неорганизованный розничный рынок, рассчитанный на мелкого инвестора. Формой его реализации являются так называемые Фондовые магазины.

2. Неорганизованный телефонный рынок. Для участников этого рынка характерна сравнительно узкая специализация по видам ценных бумаг, что позволяет им тесно контактировать между собой при выполнении заявок своих клиентов.

3. Организованный рынок, в котором можно выделить:

* Информационно-торговые системы. Старейшей и наиболее известной из них является "АК&М-лист". Такая система представляет собой специализированный терминал, на который любые входящие в систему участники могут выставлять любые котировки (цены покупки и/или цены продажи) ценных бумаг. Данные системы главным образом информационные. Их основное достоинство в сборе информации о ценах продавцов и покупателей, с которыми они выходят на внебиржевые торги. Их недостатком является:

* отсутствие процедуры листинга, т.е. все участники системы вправе выставлять свои котировки по акциям любых эмитентов;

* все выставленные котировки являются индикативными, т.е. заключение сделок по ним необязательно;

* не ведется учет совершенных сделок;

* не осуществляется котировка ценных бумаг самой информационно-торговой системой.

* Телекоммуникационные торговые системы